[摘要] 【中指观点】 进入2015年，楼市成交持续走低，开启“寒假模式”，本周超6成城市成交下滑。但由于政策环境持续放松，信贷利好消息频现，2015年楼市整体预期或将向好。库存方面，由于年初推盘量有所减少，代表城市库存量随之下滑，库存高压稍有缓解。

[摘要] CREIS中指数据显示，第1周监测的40个城市累计成交面积开年下跌，环比下降26.8%。其中36个城市成交环比下降，占监测重点城市9成；累计成交面积与去年同期相比增长16.9%，同比上升城市为25个。

[摘要] 【中指观点】 进入2015年，由于受到元旦假期以及首周成交周期性回落影响，房地产市场成交并未延续2014年末的火热，开局略显惨淡。但在去年下半年以来多重利好政策效应的影响下，预计未来成交将会逐步回升。成交的短暂回落致使本周库存再次升高，去库存仍为2015年各地的首要任务。

[摘要] ◆政策盘点：行政干预逐渐弱化，多轮调整促房地产市场化转型 2014年在中央地方两级均以“市场化”为主导的决策思路下，房地产市场将逐渐回归自身调节机制，行政调控色彩趋于弱化。而强改革下的户籍改革、土地改革、不动产统一登记、房地产税等长效机制建设稳步推进，并同步推动新型城镇化有序发展。调控政策更注重支持合理住房消费，并将在中长期内不断激发房地产市场化的活力，有利于实现房地产市场与社会经济的稳定健康发展。 ◆市场需求：成交总量继续回升，全线城市环比均有回升 CREIS中指数据显示，2014年12月监测的主要城市累计成交面积继续增长，环比增长21.22%，同比亦上涨9.79%。进入4季度成交虽持续上涨，但全年累计成交总量仍低于去年全年累计成交，同比下降10.36%。 ◆库存情况：年底推盘力度加大，库存再次承压 截至2014年12月末，中指监测的主要城市库存量较上月继续增长，环比上涨1.6%。12月虽然各地成交去化情况良好，但开发商冲刺年中业绩同时亦抓住去库存窗口期，加大推盘力度，致使多地库存仍持续高位。

[摘要] 【中指观点】 对于房地产市场，2014年注定是跌宕起伏的一年，自12月以来，在“930”新政和央行降息的利好政策及年末房企抢收冲业绩的双重影响下，购房者入市积极性有所提升，楼市成交持续回暖。而随着去化速度加快，库存压力本周也稍有缓解。

[摘要] 【中指观点】 政策效果的蔓延，使得楼市进入“暖冬”，市场升温明显，加之近期对于未来楼市普遍持看涨态度，使得购房者购房意愿渐浓。本周成交继续回升，然而双节临近，房企积极推盘，致使库存再度高企，去库存任务仍然严峻。

[摘要] 一、2014年中国房地产市场形势总结 1.政策环境：多轮调整促房地产市场化转型，深化改革建立长效机制推进稳增长 2014年我国房地产市场步入调整期，各地商品住宅库存量高企，对市场预期的转变进一步影响了整体新开工节奏，房地产投资增速明显下滑。在此背景下，中央政策以“稳”为主，更关注民生保障和顶层制度设计，并通过货币政策调整、户籍改革、棚户区改造等长效机制保障合理购房需求；各地方政府则灵活调整，限购、限贷手段逐步退出，行政干预趋弱，并通过信贷公积金、财政补贴多轮政策调整刺激住房需求，加快库存去化，稳定住房消费。 2.新房：百城价格连续下跌，重点城市供大于求，房地产开发投资增速创五年来新低 价格方面，百城价格指数自5月起连续7个月下跌，四季度跌幅收窄，今年以来累计下跌2.25％；十大城市累计下跌0.25%，跌幅显著低于百城。不同城市表现分化，保定、厦门1-11月累计涨幅超过10%，菏泽等9个城市累计跌幅超过10%。成交方面，50个主要城市1-11月累计成交整体下降13.6%，其中一线城市同比下降显著，降幅达23.3%。供应方面，近几年大规模成交的住宅用地在2014年密集入市，同时销售业绩压力促使房企加大开盘规模，累积效应推动供应规模增长至近五年同期最高水平。全国来看，商品房销售面积和销售额同比下降，整体资金来源增速较去年明显回落，房屋新开工面积亦同比下降，开发投资额增速创5年来新低。 3.二手房：十大城市量价均回落，二三季度尤为突出，四季度有所回升 价格方面，2014年1-11月十大城市二手住宅均价累计下跌1.32%，跌幅超过新房1.07个百分点，而2013年同期则累计上涨17.6%。二季度以来二手房均价持续下跌，进入四季度逐渐回升。成交方面，十大城市总体成交59.9万套，同比下降34.4%。其中11月单月成交量为7.1万套，回升势头明显。 4.土地：整体供求较去年大幅回落，一线城市热度不减，二三线城市遇冷 供求方面，2014年以来库存与资金压力使房企拿地热情持续下降，1-11月全国300个城市住宅用地推出及成交面积同比分别下降26.3%和34.3%；整体出让金降幅超两成，十大城市占比则显著提高。价格方面，1-11月，一线城市住宅用地成交楼面价较去年同期大幅上涨63.5%，推动了土地市场整体成交均价的提升；而二三线城市土地市场趋冷，成交均价较为稳定。 5.企业：品牌房企业绩稳步增长，行业集中度显著提升，融资渠道更趋多元 业绩方面，20家品牌房企销售业绩再创新高，2014年1-11月销售额同比增长12.2%，明显高于行业平均水平，带动行业集中度大幅提升。拿地方面，与去年同期大规模土地投资相比，今年以来品牌房企拿地节奏更显谨慎，拿地销售比保持在较低水平，布局热衷一线城市。资金方面，由于去年资金沉淀和今年拿地投资大幅缩减，多数A股上市房企资金面较为稳定，但有效负债率有所上升，短期负债的现金覆盖率也呈趋势性下降。融资方面，资本市场再融资开闸，中期票据监管放松，上市房企股权融资、债券融资趋于活跃，融资渠道更趋多元。 二、2015年中国房地产市场趋势展望 1.宏观环境：经济增长将进一步放缓，货币政策松紧适度 宏观经济方面，中央经济会议指出保持经济运行在合理区间，强调深化改革，做到“调速不减势，量增质更优”，预计2015年我国经济仍将在改革中平稳前行，但由于内外部因素影响，经济增长将进一步放缓。货币信贷方面，中央仍将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，其中，“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”，面对当前不断增加的经济下行和通缩压力，2015年出现降息降准的可能性较大，但整体货币环境仍将稳健。房地产政策方面，限购限贷等行政手段逐渐退出，调节回归市场化，长效机制逐步建立，同时受不同城市市场分化影响，地方政策调整也更趋灵活。 2.市场趋势：利好政策叠加效应将显现，市场整体向好但增速减缓 根据“中国房地产中长期发展动态模型”分析，宏观经济在结构转型中增速略有放缓，货币环境稳健，调控回归市场化的背景下，预计2015年全国房地产市场将呈现“销售面积小幅回升，新开工企稳，投资增速持续放缓”的特点。成交方面，2015年，降息降准成为大概率事件，货币政策支持力度有望进一步加大，购房需求或将有序释放，商品房销售面积有望小幅回升。预计2015年全年商品房销售面积为12.4-12.7亿平米，同比增长0.5%-2.5%。供应方面，销售预期不明朗、土地成交走低致新开工同比继续下降但降幅收窄，开发投资增速趋缓，预计2015年全国新开工面积同比下降，降幅介于0%-2%之间，全国房地产开发投资额同比增长9.5%-11%。价格方面，目前市场库存高企，2015年市场仍以去库存为主，预计全年价格保持平稳或小幅下跌，但不同城市价格表现分化，一线城市和少数热点二线城市存在上涨压力。 3.关注点：新常态下不同城市去化压力更趋分化，房企变革应对市场调整 1)新常态：房地产市场由高速增长时期进入平稳增长的新常态 展望2015年乃至更长时期，中国房地产市场已经告别过去高速增长的“黄金时代”，经过市场调整后将步入平稳增长的新常态阶段，未来几年房地产市场整体销售规模增速将维持在2%-5%的增长区间。 2)去库存：消化库存仍是2015年市场主基调，不同城市去化压力显著分化 2014年房地产市场量价下行，库存高企；去库存将继续成为2015年市场的主基调，不同城市去化压力显著分化。北京、上海、广州等城市潜在需求大，适当刺激可迅速消化库存，而深圳和厦门的供应尚显不足，这些城市皆存在量价反弹空间。以苏州、佛山等为代表的二三线城市在明年降息降准、地方加大购房财政补贴或契税减免等政策预期下，市场需求或将逐步入市，库存经过一定时间的消化后有望恢复至合理水平。呼和浩特等城市早期开发力度较大但需求相对不足，库存去化压力显著。以鄂尔多斯、营口为代表的三四线城市房地产市场面临较严重的系统性风险。 3)谋变革：房企面临变革压力，深度挖掘客户价值、整合多维资源应对市场调整 展望未来，房地产行业将加快市场化转型步伐，增长速度回归理性平稳。房企来自住宅开发业务的利润将持续受到挤压，需要根据自身业务特点和资源积累状况积极进行变革调整。对于大型品牌房企而言，其得益于早期的资产积累和市场地位，在未来市场中仍有较强的发展优势，可围绕广泛的客户基础深化业务、产品及服务的深层次挖掘，夯实长期稳定增长的基础。对于中等规模的企业来说，须更好的围绕住房消费市场日益多元化的需求，找准自身定位，通过技术化、专业化、精细化发展提升品牌影响力并铸就核心竞争力。对于多数小型房企而言，未来的市场空间会被进一步挤压，企业间的项目资源、资金资源整合加快，2015年中小型房企的并购整合或将步入实质性阶段。

[摘要] 【中指观点】 继上周成交周期性回落后，本周成交再度回升，加之政策利好，以及房企冲刺业绩推出的各种优惠措施，在多重因素的刺激下，楼市整体逐步回暖。去化的加快使得推盘去化效果转好，多地库存小幅波动，库存总量保持平稳。

[摘要] 报告分标杆楼盘篇和标杆企业两部分：上篇在对20个重点城市近10000个项目2014年价格水平和成交表现进行总结的基础上，分别对高价、中高价、中低价等不同档次的热销楼盘的市场表现和产品特色进行剖析。下篇基于标杆房企在各地市场发挥的重要作用，对销售业绩位居全国前列的近20家企业进行分析，总结其在城市布局、产品开发和营销等方面的成功经验，为企业抢占市场先机提供参考。

[摘要] 【中指观点】 适逢月初，本周成交出现周期性回落，但由于930新政及央行降息带来的利好，市场持续升温，本周成交虽有所下降但仍明显高于新政前期周度成交量，楼市翘尾之势已现。政策利好和年底业绩冲刺的双重作用，使得房企积极推盘，库存高企态势不减，去化跑量仍为年底首要任务。