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中指快评 | 违约房企债务重组进度缓慢,已有23家退市
2024年11月11日,上市房企祥生控股、上置集团从香港联交所退市,主要原因是未能在复牌截止日期前履行复牌指引,未能发布财务业绩报告,港交所取消公司的上市地位。
2024年11月11日,上市房企祥生控股、上置集团从香港联交所退市,主要原因是未能在复牌截止日期前履行复牌指引,未能发布财务业绩报告,港交所取消公司的上市地位。此前,10月29日,上市房企佳源国际控股(02768.HK)、大唐集团控股(02117.HK)、大发地产(06111.HK)均从联交所退市,退市原因也基本相似。
据中指研究院监测,近几年有60多家上市房企发生债务违约,由于房地产市场深度调整,违约房企化债债务重组缓慢。H股企业在18个月内如果不能发布财务报告,不能复牌,A股企业股价面值连续20日低于1元,这些上市企业将面临退市风险。2023年初以来,已经有23家上市房企退市,其中2023年为13家,2024年截至目前为10家,房地产风险蔓延深化到新阶段,上市房企集中退市将不可避免。目前,仍有多家房企在停牌,未来仍将有多家房企退市。如果上市房企接连退市,影响行业信心恢复。房企失去上市地位,将不利于债务重组和化解,也影响房地产行业信心的恢复。
中指研究院分析,近期融创等房企债务重组对于其他出险企业债务重组和风险化解有较强借鉴意义。折价回购、债转股等方式能够从源头减少债务,有助于企业真正走出债务危机,可以为房企争取恢复流动性的时间,以换取未来企业价值回升以及偿还债务的空间。
出险房企债务重组成功将有助于缓释行业风险,但企业真正走出危机,还需要市场回暖支持,企业基本面获得改善后才能够避免重复展期。9.26政治局会议指出要促进房地产市场止跌回稳,随后,住建部等部委联合推出房地产政策组合拳,政策效果正在显现,根据中指研究院数据,10月单月,TOP100房企销售额同比增长10.53%,为2023年3月以来首次转正。根据住建部数据,10月份,一线城市新建商品房网签成交量同比增长14.1%,湖南、天津、广东、江西、江苏等省市新建商品房网签量同比增幅超过10%。房地产市场正在筑底回稳,有助于提升房地产行业信心,将有助于房企风险化解。
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中指云网讯: 点击获取最新房地产市场数据 自2021年下半年以来,伴随着市场下行且持续底部运行,行业流动性持续下滑,资产负债率持续上升,房企密集出险。出险房企进入了漫长而艰难的债务重组过程,截至目前,少数房企已经完成主要公开债务的重组,但仍面临反复展期、二次重组等问题,并未真正走出债务危机,行业风险出清尚需时日。 偿债能力:短期偿债能力持续下降,多数企业资产负债率明显持续上升 短期偿债能力持续下降。 2024年中,上市房企中现金短债比踩线企业数量较2021年中翻了近一倍。随着市场持续下行,再融资困难加剧,叠加前期债务持续到期,行业流动性持续下滑。2025年,房企到期债券余额约七千多亿元,但总体债务压力较之高峰期已有所缓解。考虑到仍有违约债券有待展期或重组,销售端仍在筑底中,总体偿债压力仍在。 净负债率踩线企业数量较2021年中翻了一倍,自有资本对债务保障程度减弱。行业现金流下滑不仅导致其短期偿债能力趋弱,长期偿债能力也受到不利影响,另外,净资产规模下滑也削弱了房企的长期偿债能力。 图:2021年中-2024年中上市房企净负债率、现金短债比踩线企业数量 数据来源:中指研究院整理 多数房企资产负债率明
来源: 中指研究院
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