《中国宏观经济&房地产市场运行报告（2015年1季度）》

• 时间2015-05-05
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• [摘要] 2015年第1季度，全球经济处在深度调整之中，经济复苏缓慢，物价低位运行，主要经济体就业市场持续改善，美国经济不及预期但仍保持在稳步增长轨道，欧元区现持续温和复苏迹象。中国经济步入结构调整进程, 受国内投资低迷、需求不振等因素影响, 经济增速进一步放缓。 国际方面，经济走势呈现分化，美国制造业PMI小幅扩张，零售销售月率创一年最大增幅，整体经济稳定增长。日本服务业PMI持续收缩，制造业PMI大幅下降，但失业率继续保持低位，GDP降幅收窄，经济数据喜忧参半。欧元区制造业大幅扩张、失业率进一步改善，整体经济持续复苏，但通货膨胀率仍运行在负值区间，通货紧缩风险值得继续关注。 国内方面，一季度GDP累计同比增长7.0%，较上季度降低0.3个百分点，整体经济下行压力不减。制造业同比增速及房地产开发投资同比增速持续下滑，经济增长靠基础设施建设投资单引擎支撑；一季度国际经济缓慢复苏促进了外需增长，但进口额同比大幅下降从侧面反映出国内需求仍然低迷。CPI及官方制造业PMI现弱企稳迹象，产业结构调整呈乐观发展趋势。 2015年1季度，整体经济在”三期”叠加影响下深度调整，中央托底经济信号频现，各项稳增长政策持续加码。央行继2015年2月降准、降息后，2015年4月19日再次大幅降低存款准备金率1个百分点，力度远超市场预期。预计2015年2季度，在季节性因素及宽松货币政策利好影响下，房地产业有望企稳回升，商品住宅销售面积环比将显著增长，整体库存状况有望得到改善；二季度房企加大推盘力度也将促使市场新批上市面积环比显著回升；百城价格指数同比跌幅有望在二季度达到最低点，之后一段时期内将逐步收窄。